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国内食糖走牛基础坚实:电竞赛事竞猜
2021-04-10 [54562]
本文摘要:全球减产1月3日,在原油价格大涨的造就下,国际糖价较慢向下突破游走已幸的13.5美分/磅最重要压力位。

全球减产1月3日,在原油价格大涨的造就下,国际糖价较慢向下突破游走已幸的13.5美分/磅最重要压力位。同时,本已经常出现消息传递迹象的郑糖主力合约也在短短一周下跌大约400元/吨至5921元/吨,缔造将近两个榨季新纪录,糖市看多氛围浓烈。

原糖持续下行全球食糖减产是原糖下跌的基本面承托。近日,印度、泰国以及北美地区的食糖减产逐步实施,为糖价下行建构了不利环境。截至1月7日,印度北方邦产糖量为380万吨,同比增加6.4%,而马邦的食糖产量总计210万吨,同比降幅高达50万吨。根据Platts近期预测,2019/2020榨季北方邦和马邦产量分别为1150万吨和620万吨,同比上升2.7%和42.1%,仅有印度食糖总产量将降到2650万吨。

2019/2020榨季,截至2019年12月31日泰国的产糖量为228万吨,同比降幅为18%。美国某种程度经常出现大幅度减产,2019年11月产糖270万吨,为近10年以来的新高,USDA预估2019/2020榨季美国产糖量大约738万吨,同比上升10%。减产使得全球糖市供应压力大幅度减低,并且时间早于于市场此前预期的2020年一季度末。仍然以来,印度是全球食糖贸易供应端的仅次于压力来源,但目前显然这一因素严重不足为恐。

印度2019/2020榨季已签订280万吨出口合约,仅有3个多月时间已完成全年出口任务的将近50%,预计600万吨的食糖出口目标可以顺利完成。归功于国际糖价下跌,网卓新闻网,巴西食糖出口一改为此前的萎靡状态,月底2019年年末已完成2019/2020榨季食糖出口量35%的套保操作者,数量约681.9万吨,完全恢复至历史同期平均水平。而消费国的进口市场需求减少。目前美国食糖库存消费比仅为12.7%,高于13.5%的平均水平,因此2019/2020榨季美国进口量或减少81万吨至360万吨。

同时,美国将墨西哥糖配额提升到175万吨。由于天气险恶以及甜菜栽种面积上升,预计2019/2020榨季欧盟糖产量将上升50万吨左右,出口预期从150万吨削减到100万吨。因此欧盟传统的出口目的地国家(阿尔及利亚、埃及、以色列)将必须从其他地区(巴西、印度、泰国等)进口更加多糖,同时欧盟也将减少斯瓦士兰等传统发展中国家的原糖进口,这些都会造成全球食糖供应更加紧绷。

国内糖企挺价意愿反感自2019年1月开始,国内糖价打开下跌周期。目前,国内糖价正处于5900元/吨高位,虽然春节备货完结,但在终端市场需求显著上升、库存同比偏高的情况下,价格依旧十分结实,解释牛市周期的力量强大。2019/2020榨季开榨工程进度早已过半,根据我们的实地调研结果,广西、云南主产区的甘蔗产量上升幅度将远超过市场预期,因此全国食糖减产为后期的糖价回头牛奠下了坚实基础。

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由于榨季初的食糖预售情况较好,且糖价持续正处于高位,春节备货期的销量也很理想,制糖集团盈利大幅度提高,其对于今年的糖价所持悲观态度,挺价意愿反感,单日限量销售时有发生。2019/2020榨季,国内糖市的政策面利空因素基本避免。仍然以来,业内各界对于糖料蔗平调补政策实施的呼声甚高,但目前并不具备政策实行的条件,同时2019/2020榨季是广西糖料蔗实施订单农业的第一年,遇上的一些问题还必须时间解决问题与完备,因此直补政策短期内无法实施。

进出口政策方面,市场早已对于配额外进口关税税率减少有了充份预期,按照近日的原糖价格计算出来,50%关税下泰国原糖进口成本提高至5000元/吨左右。预计原糖价格仍有之后下跌空间,内外价差未来将会大大增大。此外,国家对于食糖进口实施总量掌控,即使贸易救济措施如期中止,国内糖价受到的总体冲击也是受限的。

储备糖投入是影响2020年国内糖价仅次于的变量之一,目前政策导向不清晰,从维护行业发展的角度抵达,只有在悲观的市场环境下国储糖抛掷储才有可能构建,即现货价格平稳在6000元/吨以上。如果行情持续波动,那么国储政策作为糖业宏观调控组合拳中的一部分,在其他反对政策仍未落定的情况下,分开行动的可能性较小。

综上所述,无论从经销面还是政策面看,全球糖市前景悲观。


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